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  目前热卷供增需降，微弱累库。热卷产量周环比增长2.4万吨至299.26万吨，热卷表需周环比减少9.66万吨至297.84万吨，热卷库存周环比增长1.42万吨至408.66万吨。

  上周市场行情报价整体趋弱运行，基于成本支撑强化与出口韧性，二季度热轧板卷价格偏强。铁矿石落地利润收窄至盈亏平衡线，抑制供给弹性；卷螺价差扩大至120元/吨，反映热轧需求相对优势。但需警惕华北地区开工率不足及焦炭第四轮提涨博弈结果，若铁水产量回落可能压制上行幅度。

  钢厂动态：据Mysteel热轧板卷全样本调研，热轧板卷上周（5月14日-5月20日）实际合计影响量为5.7（增长量）万吨，本周（2026年5月21日-5月27日）预计合计影响量为0.7（增长量）万吨。

  铝材行业整体呈现出显著的“外强内弱、高位震荡”格局。海外受地理政治学影响供给收缩，而国内则面临高库存与需求淡季的双重考验。

  （1）成交情况：根据Mysteel调研的国内56家电解铜交易企业（含冶炼厂、贸易商、下游加工公司），本周（5.18-5.22）成交量为10.78万吨，环比（5.11-5.15）成交量为10.27万吨增加0.51万吨，环比增加4.94%。

  （2）基本面情况：基本面上原料供应紧张问题对铜价底部支撑作用，海外铜精矿供应增速没有到达预期，国内再生铜原料受限于票据问题，流通性收紧。近期终端消费面上对价格趋势偏中性，国内正值建筑、家电等领域的传统消费淡季，高企的铜价严重抑制了下游企业的采购意愿，现货市场成交冷清，国内铜库存小幅累库，但电网及AI智能发展稳定，需求预期仍在。

  供应方面，五大钢材品种供应862.20万吨，周环比增21.96万吨，增幅为2.6%。随着钢材利润表现较好，叠加钢坯出口受阻，因此成材产量压力上升明显，其中建材产量增幅明显。；五大钢材总库存1556.91万吨，周环比降18.38万吨，降幅为1.2%。五大品种总库存维持去库，但降幅较上周明显收窄。此外，库存也呈现结构性分化特征，其中厂库转为累库，而社库降幅也明显收窄；消费方面，五大钢材品种周度表观消费量为880.58万吨，环比降3.4%：其中建材消费降3.8%，板材消费降3.1%。随着雨季对南方多地的影响，叠加钢价近期持续下滑，下游需求被抑制，长、板材需求均会降低。整体看来，五大钢材品种供增需降，总库存降幅收窄，基本面中性偏弱。

  山西炼焦煤矿山生产情况追踪：截至5月24日12时，山西新增停产炼焦煤矿总计达到73座，除沁源县停产煤矿复产时间无法确定外，其余停产煤矿以自检自查为主，停产时间多在3-5天，涉及产能7890万吨，影响炼焦煤原煤日产28.8万吨。

  （3）查清查透事故责任，从严整治矿山乱象 —— 山西留神峪煤矿事故调查全面启动

  针对山西通洲集团留神峪煤矿瓦斯爆炸事故，国务院事故调查组将较真碰硬开展事故调查，查清查透事故原因，查清查透属地管理、行业监督管理和企业责任，依法依规严厉惩处。各地区各有关方面要全面检视矿山安全“八条硬措施”落实情况，重拳出击“打非治违”，严查严惩煤矿隐蔽工作面作业、安全监控造假、下井作业人数不清、违规分包转包等问题，确保硬措施得到硬落实。

  近日，黄埔综合保税区（以下简称“黄埔综保区”）新增2个国际铜期货交割仓库，广东炬申仓储有限公司、亨睿保仓储（上海）有限公司分获上海国际能源交易中心（INE）批复同意，在黄埔综保区内新增国际铜期货交割库及存放点，核定库容合计2万吨。这成为华南地区首批国际铜期货交割仓库，标志着该地区实现了国际铜保税交割“零”的突破。

  世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告数据显示，2026年3月，全球精炼铜产量为227.92万吨，消费量为213.57万吨，供应过剩14.35万吨。2026年1-3月，全球精炼铜产量为680.54万吨，消费量为635.39万吨，供应过剩45.14万吨。2026年3月，全球铜精矿产量为145.79万吨。2026年1-3月，全球铜精矿产量为443.4万吨。

  国家统计局最新多个方面数据显示，中国4月铜材产量为214.20万吨，同比增加0.80%；1-4月铜材产量为778.80万吨，累计同比增加2.50%。

  据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2026年4月销售各类挖掘机28745台，同比增长29.8%。其中：国内销量16920台（含电动挖掘机11台），同比增长34.9%；出口11825台（含电动挖掘机16台），同比增长23.2%。

  2026年1-4月，共销售挖掘机102081台，同比增长22.2%。其中：国内销量56499台（含电动挖掘机97台），同比增长15%；出口45582台（含电动挖掘机76台），同比增长32.5%。（2）2026年4月销售各类装载机同比增长

  据中国工程机械工业协会对装载机主要制造企业统计，2026年4月销售各类装载机15432台，同比增长32.4%。其中：国内销量8411台（含电动装载机5273台），同比增长17%；出口7021台（含电动装载机302台），同比增长57.4%。

  2026年1-4月，共销售各类装载机53757台，同比增长27.3%。其中：国内销量27088台（含电动装载机14854台），同比增长14.9%；出口26669台（含电动装载机1016台），同比增长43%。

  三一：5月15日起涨5%；徐工/柳工：5月底–6月初涨3%–5%；山推：6月1日起涨3%–5%。主因钢材、橡胶、铜铝等原材料涨价。